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长江证券:2019年MSCI全球ESG投资趋势展望

来源: 作者: 2019-10-09 19:07:36

长江证券:2019年MSCI全球ESG投资趋势展望 2019-03-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点2019年全球ESG投资五大发展趋势MSCI日前发布了2019年全球ESG投资趋势展望,长江策略组基于此前自身的ESG研究基础,对ESG投资的潜在发展趋势进行梳理总结。从监管层、上市公司、投资者视角来看,2019年ESG投资的5大重要发展趋势分别包括:

塑废利用、气候变化、公司领导层影响力、ESG投资监管、ESG信息革命。

1、塑废利用:当前部分国家对于塑料废物的进口限令已经引发了另一场“全球贸易争端”,包括软饮料、农产品、办公用品、化工在内的12个行业在塑料包装及废物利用方面具有较大潜在风险,尤其像快餐连锁及包装食品等行业高度依赖于塑料制品的生产及使用。随着全球对于塑料废物利用态度的转变,我们预计今后对于生物可降解、纤维可再生类包装及纸张的使用需求将会相应提升。

2、气候变化:气候变化对于资产价格产生影响在不远的将来即会发生。MSCI认为气候变化将影响部分资产价格,尤其是房地产等私人商业资产。通过对美国弗洛里达州商业地产所处海平面情况进行梳理,MSCI发现部分地产在2040年前面临被淹没的风险,但由此也在商业地产及土地方面带来一些投资机会。

3、公司领导层影响力:在公司领导层爆出丑闻之后,投资者利益往往受损,而这方面的信息往往无法被提前预期,且除非股东有追索权,否则管理层通常不会对类似事件进行回应。而投资者的影响力通常决定了股东能否保护自己应有的权益,通常来看,投资者影响力更高的企业其领导层人员调动的频率也更高。

4、ESG投资监管:受益于近年ESG投资的飞速发展,2018年全球范围内ESG投资的监管及准监管文件数量呈指数级增长,约等于前六年之和。从结构上看,2018年则呈现出一个非常明显的转变,全球范围内对于ESG机构投资者的监管力度在明显加大,2018年ESG的监管及准监管条例中有80%以上均针对机构投资者,而非发行人本身,这一趋势在2019年仍将继续。此外,当前有两项与ESG准则制定相关的问题值得注意:一个是对于ESG投资本身概念的设定,另一个是对ESG评价标准的规则制定问题。监管层需要具备更多的灵活性,而作为机构投资者本身,应避免从过于狭隘以及主题性的视角来看待ESG投资。

5、ESG信息革命:由于部分ESG信息披露程度仍然有限,在进行ESG评级时仍不可避免需要使用一些替代性的指标及数据。但投资者真正应该了解的是,为何应使用这些指标?以及应该如何使用?长江策略组在此前发布的第四篇ESG专题系列报告(《国内ESG评级体系构建方法论》)中已经提出过,ESG评价指标体系的构建应遵循重要性、适用性(有效性)、相关性三项基本原则。

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